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电力行业第三季度火电盈利快速下滑煤电联动可以期待

日期:2019-2-15(原创文章,禁止转载)

电力行业第三季度:火电盈利快速下滑 煤电联动可以期待

       电力需求回暖,煤价上行。2016第三季度电力板块实现营业收入1929亿元(+6.1%),归母净利润231亿元(+17.3%)。2016年初火电上网电价平均下调3分/千瓦时,但第三季度经济回暖叠加高温因素拉动当季发电量大幅增长,抵消了电价下调带来的负面影响,从而导致营业收入同比增速提升。第三季度煤价的快速拉升使得火电企业盈利能力受到严重影响,致使净利润下滑。

随着丰水期的步入尾声,水电发电量进入下行周期。继8月高点之后9月当月平均利用小时数同比增幅出现一定程度下滑。尽管丰水期已然过去,但水电全年发电量较2015年依然增长显著。按照历史上来水大小年交替规律,2017年应为来水小年,水电利用小时同比增速将出现一定下滑。

火电已逼近微利面临亏损,市场煤价见顶可期。动力煤价自2015.11触底后持续回升,最近几月更是快速上涨、屡创新高,秦皇岛港5500大卡动力煤2016前10月均价癫痫科免费在线咨询433元/吨,较2015年均价上升22元/吨,吞噬火电度电利润约1分钱,而2015年在低煤价环境下火电行业平均度电利润约5-6分。加之2016年初火电上网电价下调3分/千瓦时,电改试点交易电价较低,行业利用小时数下滑等因素,火电整体已逼近微利。如果市场煤价以当前水平在四季度运行,那么火电行业四季度很可能陷入亏损。煤炭276天限产政策松动及先进产能释放,预计四季度供不郑州军海脑病医院治疗怎么样应求的局面将得到缓解,煤价见顶可期。展望2017年,火电行业在成本端可能会有边际改善的空间。

煤电联动可以期待,能否执行存不确定性。煤电联动丙戊酸镁缓释可以治好癫痫吗政策2004年问世以来几经完善,根据最新发布的完善煤电联动机制相关政策,参照2016前10月动力煤均价,我们估算火治癫痫病哪些方法效果好电上网电价有1.6分左右提升空间,如果煤价四季度继续高位运行,则以年度为周期,上网电价将有3分左右的提升空间。政策能否实际执行尚存不确定性,历史上煤电联动的执行总是需要多方面考虑定夺,但是基于当前煤电价格关系,确实存在上调上网电价的基础。

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